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5G产业链和通信天线龙头——通宇通讯

归档日期:07-14       文本归类:单向通信      文章编辑:爱尚语录

  2019年中国移动资本开支计划1669亿元,中国联通580亿元,中国电信780亿元,合计3029亿元,同比增长5.58%。

  国内5G牌照已于2019年6月发放,带动行业需求投资周期的启动。针对5G的投资额,移动预计为170亿元,联通预计为80亿元,电信预计为780亿元。

  5G无线传输侧电信光模块需求面临释放。预计2019年下半年随着5G建设启动,电信前传中传回传光模块面临需求释放,据券商测算2019年国内5G光模块市场需求约为85亿元,同比增速约为31%。若销售量增长迅速,龙头公司整体毛利率有提升空间。

  国内数据中心市场保持景气,5G边缘计算带来增量空间。根据IDC圈发布的预测数据,2019年中国IDC运营服务市场仍将保持高速增长,预计2019年市场规模将达到1862.5亿元。一二线城市占据了IDC服务市场的绝大部分份额,占比约78.5%。

  IDC服务市场仍呈现在北京、上海、广州和深圳等一线G时代边缘计算等行业趋势也带来上游数通光模块增量需求,市场规模扩大有利数通光模块龙头公司持续提升市场份额。

  国际数据中心需求2019H2有望实现增速回暖,数通光模块龙头已现规模效应,叠加5G边缘计算需求趋势,数通光模块龙头厂商: 中际旭创。

  国内数据中心市场景气以及数据中心服务市场向一二线城市集中的趋势,核心城市IDC资源的:光环新网。

  虽然5G正式商用启动于2019年,即是说现在作为5G建设的头道工序——5G基站建设还没动工,A股、港股相关产业的股价已经涨幅不少,相比之下同样是做基站天线的美国康普公司,股价表现不及预期。

  有人说这是因为美股、港股跟中国股市的逻辑不同,美股是不见兔子不撒鹰,没业绩光有概念(预期)股价不容易上去。

  虽然基站天线的两大龙头——通宇通讯和京信通信(港股)已经有了翻倍的涨幅, 但5G天线年下半年,因此后市相关个股可能还会创新高。

  5G通讯的特点是大容量、低功耗和大连接,5G基站的建设成本比4G基站成本高很多,大概是3-4倍的水平。此外5G基站的电费等运营成本也会高很多,预计5G基站的布局会出现多种形式结合的方式,会结合不同场景配备不同的基站。

  通宇通讯(002792)成立于1996年,从小灵通天线G 等多网络制式的天线,并开始进入卫星通信与光通信领域。通信行业的所有技术变革,行业周期的上上下下,通宇通讯都经历过了,并通过了市场考验,成为了国内通讯天线领域的一线厂商。

  通宇通讯现有3个国内生产基地(中山)、2个欧盟分公司(拉脱维亚、芬兰)及2个控股子公司(西安星恒通、深圳光为),具备强大的全球生产、供货能力。

  公司已形成通信天线、射频器件、光模块等丰富的产品线,开发出系列基站天线、基站用双工器、合路器、塔顶放大器、系列微波天线、光传输模块等产品,可满足目前国内外 2G、3G、4G、4.5G、pre5G、5G 等多网络制式的多样化产品需求,在移动通信天线领域具备较强的市场竞争力。

  客户方面,公司已经是华为、中兴、诺基亚、爱立信、大唐等的系统设备商认证的全球供应商,并获得中国移动、中国电信、中国联通和Vodafone、Telefonica、Telstra、MTS、Optus、VHA、Oredoo、Veon等众多运营商的认证。

  通宇通讯重视研发,拥有300多人的研发团队,每年投入研发的费用不少于营收的 5%。公司拥有天线的关键部件及设计方面的知识产权,并可以和爱立信、华为公司、诺基亚、阿朗、中兴通讯等主要设备集成商基站系统进行解决方案对接,同时公司也在广东省内承担一系列重要科研的重任。

  公司主打产品为基站天线,无论从营收规模还是毛利占比来,都是公司的支柱型业务,占比高达 80%以上。

  随着5G建设周期的到来,5G基站数量爆发式增长必将牵引公司的基站天线业务营收稳步攀升,创出新的业绩高点。

  另一方面,基站天线产品的毛利率也是同期波动,在4G时代天线%的高点,随后开始逐步回落,一直到17年底才见底到35%。

  2018年中报和三季报显示,天线的毛利率已经开始回升。按照历史经验来看,5G网络建设周期中,公司营收和产品毛利率将获得有效的提升,公司发展将再上一个台阶。

  通宇通讯在5G产品上的布局很早,推出产品的节奏很快,在2018年公司5G产品实现销售已经实现零突破,收入达666.71 万元,顺利开拓了中兴、爱立信、诺基亚等设备商的5G 产品市场。目前在手的5G天线、射频器件等相关产品订单已经超过2000万元。

  公司在继续做好国内市场的同时,大力开拓海外市场,使得公司业务总量稳步提升。如印度、土耳其等刚进入 4G 建设期,对于 4G 基站设备的需求十分大。上半年公司海外业务同比增长 102%,下半年有望进一步增长。

  我预计,在这一轮5G建设周期结束之后,通宇通讯会从国内的一线通信厂商变成国际一线的通信厂商。

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